HRSJ公司财务风险控制研究

笔者认为hrsj 公司应强化财务风险控制，加大财务风险控制资源投入，健全财务风险控制机制和通过科学手段控制财务风险。具体说来，要拓宽多元化筹资渠道，制定合理的筹资流程；加强投资项目审定，优化整合原有投资；提高存货管理水平，完善信用审核及清收程序；建立现金流量监控体系，定期编制现金流量预算；自律规范经营，主动积极实施业绩补偿，保护投资者利益。

第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着世界经济一体化和国内社会经济发展的不断深入，企业进行经营管理过程中的内部影响因素和外部影响因素都出现了巨大的改变。在企业竞争逐渐趋于白热化的今天，企业所要应对的风险种类也随之增加。只要企业进入开放市场进行经营活动，就必然会伴随着财务风险，若企业无法采取有效的预防措施，则风险爆发时会损害企业的经济利益，风险严重的极有可能导致企业倒闭。基于此，更多的企业对于财务风险控制越来越重视，在构建财务风险控制系统方面逐渐加大投入，然而，就客观现实而言，依旧发生了大型集团公司因为财务风险控制失败而破产的情况，如何实现风险的甄别以及采取针对性的预防措施，是国内企业现阶段经营管理过程中必须要应对的挑战。
根据“十三五”规划的内容，计划在 2020 年将国内文化产业发展成重要的支柱产业，反映出该产业在经济发展中的重要性，也是构建文化强国突出文化自信很重要的一环。为了扶持文化产业的发展，各级政府相继颁布了《国家“十三五”时期文化发展改革规划纲要》和《深化文化体制改革实施方案》等有利于文化事业发展的优惠政策。而且，在国内经济表现出一片繁荣的情况下，国内居民人均可支配收入也在持续提高，因而带动了国内社会大众在教育文化娱乐方面的消费，具体数据如图 1.1 所示。

图 1.1 2013-2019 年中国居民人均可支配收入、消费支出

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1.2 文献综述
1.2.1 财务风险的文献综述
就财务风险的概念来说，beaver（1966）是首位对这一词汇进行解读的学者，beaver 借助于统计学理论内容进行分析，引入财务比率来实现对风险影响程度的识别。bonnie（2013）认为可以通过构建具体的分析框架来完善公司财务风险识别，此类框架要具备数据的采集、模型甄别以及报告绘制等功能，用以加强对数据分析的能力。alessandro zeli（2014）通过对中小型公司财务比率指标展开动态因子研究后总结出能够通过财务杠杆系数、财务绩效数据来实现财务风险识别的结论。kifor（2015）提出采用信息化手段进行风险管理已经成为当今行业的迫切需要。tori 和 onaran（2017）根据资源配置理论，金融资产配置数量与固定资产配置数量成反比，由于长期金融资产存在不能迅速变现的短板，企业的财务风险相对较高，如果企业过度持有变现能力较差、转换成本较高的长期金融资产，资金需求就无法得到有效满足。gietzen（2017）研究认为完善的法律制度和法律环境有助于降低财务风险；越重视对投资者的保护，财务风险越小。
国外在财务风险概念的研究上经历长期的沉淀，并形成了相对成熟的理论体系。相比于国外，国内对于财务风险概念的研究并不成熟。我国著名的学者刘恩禄与汤谷良（1989）共同撰写的文章对财务风险的概念进行了解读，根据两人的观点，财务风险是伴随企业经营管理过程中客观存在的，公司管理层必须要给予足够的关注。汪国义（2011）综合国内外对财务风险概念的解读，总结出狭义和广义财务风险两类。前者的具体含义为债务层面的损失，后者的具体含义为公司在内部和外部影响因素的作用下经营管理所导致的资金损失。赵帅帅（2013）认为上市企业的财务风险主要包括筹资、投资、并购和收益分配风险，同时提出要基于上述几个方面来实现财务风险的甄别，引入专家调研法实现了对财务风险的综合评价。徐义明（2015）提出做好财务风险管理的重中之重在于科学有效的财务风险识别。
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第 2 章 概念界定及理论基础
2.1 财务风险
2.1.1 财务风险的概念
公司所进行的经营管理活动中，财务管理对于企业的发展来说是极其重要的一项管理内容，同时财务管理对外部经营管理环境的变化非常敏感。通常而言，企业运营过程中所处的内部和外部和环境是动态变化的，而这种动态变化导致企业在收集经营所需信息时难度加大，甚至会收集到错误的信息，所以企业在运营过程中的不确定性也会随之增加，导致企业经营活动的结果难以正确的估计。所以在某种程度上，财务风险表示的是公司经营管理时预期目标和实际目标之间的差距，极有可能给企业带来经济层面的损失。对相关文献进行分析，能够清晰的认识到财务风险主要包括狭义和广义财务风险两类，前者也就是常见的财务风险，具体含义为债务层面的损失，后者的具体含义为公司在内部和外部影响因素的作用下经营管理所导致的资金损失，本文根据需要侧重于研究广义层面的财务风险。
财务风险具有的一般特性有客观性、全面性、不确定性以及可控性。首先客观性，公司在进行所有经营活动时均伴随着风险的产生，是客观现实且不以人的意志为转移；其次，全面性，财务风险存在于企业的各个发展阶段，任何财务活动均存在一定的概率诱发财务风险；再者，不确定性，财务风险的出现和结果都具有一定的不确定性，对于财务风险的出现是难以预见的，其产生的后续影响也是不可预计的；最后，可控性。尽管财务风险出现的时间和结果均难以预见，然而能够借助于其它辅助工具来预测，就算风险爆发，可以借助于制定的应对方案将损失尽可能控制在可接受范围内。
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2.2 相关理论基础
2.2.1 风险管理理论
风险管理理论就本质而言属于动态的风险管理体系。旨在帮助公司管理层在其进行经营管理过程中，提前识别可能产生的风险，针对具体风险展开评估和衡量，制定科学有效的应对策略降低风险对于企业的危害。风险管理理论应用过程中主要涉及风险识别、衡量以及控制等多方面的内容。国内的财务风险管理理论起步于上世纪 80 年代中期，而且受到国外相关理论的影响。众多学者广泛深入地对企业的财务风险评价、管理和控制以及对应的信息系统等开展了研究。主要运用财务指标分析法、z 计分模型、f 分数模型等方法进行研究，其中，z 计分模型在研究初期中被广泛运用，但因该模型具有一些缺陷针，因此，学者建立了 f 分数模型进一步对财务风险管理进行研究。通过测试及实践证明，f 分数模型对财务风险的预警、管理作用有效应用在 70% 以上的企业，是财务风险管理理论中重要的一项科学方法。
公司在执行风险管理过程中，必须要兼顾到公司的实际情况，有目的性的选择适合企业客观现实的控制方案，参照风险的动态变化及时调整控制方案。风险管理理论作用在公司管理上主要是财务风险控制，财务风险控制的核心内容在于对风险的识别、衡量以及防控。公司在识别财务风险时要引入风险管理相关内容，对风险的程度进行一个具体的综合评估，并根据此评估制定有效的控制策略，也是公司内部控制的重要构成，有利于公司整体的运作，提高公司内部控制管理，提升企业自身的风险管理能力。所以，本文通过学习应用风险管理理论相关内容，运用财务指标分析法和 f 分数模型为 hrsj 公司展开财务风险控制的相关分析提供理论支撑。

表 3.1 2015 年-2019 年 hrsj 与同行业流动比率、速动比率、现金比率

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第 3 章 hrsj 公司财务风险识别
3.1 hrsj 公司概况

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3.2 hrsj 公司财务风险识别

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第 4 章 hrsj 公司财务风险控制存在的问题及原因分析
4.1 hrsj 公司财务风险控制存在的问题
4.1.1 资本结构不合理

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4.1.2 投资缺乏多元化、创新性

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第 5 章 完善 hrsj 公司财务风险控制的对策
5.1 完善筹资风险控制具体措施
5.1.1 增加筹资渠道，优化资本结构
hrsj 公司一直以来的筹资方式都较为单一，这也导致公司在债务偿还问题中面临着相当程度的压力，资金成本也处于居高不下的局面，可以想见长此以往便会积重难返，不利于公司长期健康发展。所以，hrsj 公司应当采取必要措施来避免陷入困境，将筹资方式多样化从而有效规避风险，控制成本。第一，盘活企业内存资产筹资。通过合理压缩库存，开展出售专利技术，有效管理无形资产经营，盘活存量资产，实现结构优化，流动加速。第二，员工持股同样也是筹资的一种较为灵活可控的方式，职工入股不仅能够缓解公司的资金压力，还可以一定程度上对员工产生正向刺激。第三，债券也是公司合理自救的有效手段，这也是 hrsj目前还没有尝试过的方式。而且发行债券可以筹集到更多资金且相对来说局限性不强，是值得考虑进行操作的筹资方式。hrsj 公司需要认识到自身的筹资风险程度，进而权衡出最合适的筹资结构。既要保证资金安全使用，又要降低筹资风险和资本成本，优化资本结构。
5.1.2 科学制定筹资程序
首先公司应当衡量所筹集到的资金与所要担负的负债之间的关系，这一系列操作是否会超出自身能力范围，是否符合企业及行业发展的需要，是否能够保证企业资金链健康运行［55］；二是应规定明确的投资回报率和资本成本率，并设定相应预警线,避免投入回报不匹配。股权筹资中必须先让市场对企业感兴趣有期待，企业必须展现良好的状态和业绩，积极争取股民的资金投入；同时，企业还要控制股权筹资比例，防范股权稀释风险。另外要把握好筹资时机，做好事前评估，识别关键业务，将关注点放在关键业务的投资上，同时对于资金的筹集和使用要制定科学的计划，作出合理准确的判断，避免资金浪费。
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第 6 章 研究结论与不足之处
6.1 研究结论
当资本的力量撤去，风口自然不复存在，原本依附风口“飞翔”的企业自然纷纷跌落，影视传媒业目前面临的便是这样的现状，资本退潮和政策趋紧的双重作用使得行业腹背受敌，因此不得不面临着通盘调整的压力。同时，随着互联网尤其是移动互联网的发展，新媒体行业开始入场并逐渐占据了主场位置，行业竞争也日趋激烈，这对于传统传媒行业及公司而言更是一大重创。hrsj 公司当前不仅面临着外部行业的震动，还要应对自身运营的不当，其所隐藏的财务风险可想而知。
上述的财务风险是一个广义的范围，涵盖了筹资、运营、投资、现金流量等方面的风险。本文通过研究相关理论基础及运用案例分析法、定性分析与定量分析相结合的方法，进行研究。首先分析 hrsj 公司的财务风险现状，因其财务造假被重庆证监局处罚，也揭示了其平静水面下的重大财务风险；然后，运用财务指标分析法，从财务风险可能出现的每个环节进行分析，并选取行业均值及业内具有代表性的光线传媒公司作为参照，结合 hrsj 公司的真实现状以及最近五年间的财务信息来探查其财务风险；再次，运用 f 分数模型进行财务风险综合识别。综合研究发现 hrsj 公司 2019 年存在重大财务风险，财务风险控制不足。
经过分析，hrsj 公司财务风险控制主要存在资本结构不合理；投资缺乏多元化创新性、营运管理能力欠缺、资金管理水平低下、业绩承诺未完成未补偿等问题。原因主要是企业财务风险控制意识不强和人力物力财力资源不足、财务风险控制机制不健全以及财务风险控制缺乏科学性等。
参考文献（略）