西部牧业公司财务风险评估管理探讨

本文是一篇财务管理论文，本文以西部牧业公司为例，不仅通过计算 z 值和 f 值，得出西部牧业财务状况持续处于不良状态，且近两年财务风险加剧，有破产的危机，且进一步分析模型中具体指标 x1-x5，找出造成其财务风险的原因，并针对得出的原因提出风险控制对策。主要结论如下：西部牧业销售策略呆板，降低了其盈利能力；债务规模较大，筹资方式比较单一，财务结构不够合理；项目投资可行性分析不够，规模大历史久而收益不佳的投资导致其利润积累不足；生产经营水平和资金的利用效果不佳。基于此，分别提出了拓展销售能力，增强盈利能力；利用供应链融资,增加权益性融资；管控投资全程,合理规划投资；采取精准生产,实现“零库存”；加强应收账款管理,提高资金周转效率的建议，以期为西部牧业及与其类似的畜牧业上市公司控制财务风险提供参考和借鉴。

一、绪论

（一） 研究背景及研究意义
1. 研究背景
随着我国经济体量的日益增大，人民对于生活品质的要求越来越高，市场中优质肉蛋奶的需求量日渐增加，2020 年中央一号文件公布当下我国一项重点发展目标，文件确定在新形势下要加大对于我国农业及其下属行业的政策倾斜力度，努力补齐农业领域的几大不足，确保我国农业建设与 2020 年全面建设建成小康社会的目标相一致。畜牧业作为农业发展的重要板块，其发展对我国农业起着至关重要的作用，国家把全面建成小康社会作为重大发展目标，政府把更多的目光聚集在三农问题上，我国对农业领域政策扶持力度加大，“强农”“一、二、三产业融合”等等一系列惠农政策的施行，这些国家针对农业行业的推动举措带来的发展机遇，一时间使得资本市场对农业企业普遍看好，全国各类农业企业成为了热点投资对象。畜牧业作为农业的重要组成部分，在我国经济组成中扮演了越来越重要的角色。因此，如何推动我国畜牧业行业的快速发展，逐渐引起了越来越多学者的深思。
自改革开放以来我国畜牧业的生产方式、组织规模和管理办法都有了较大更新提升，我国肉蛋奶及其他畜产品的供给能力逐渐加强，禽类养殖规模越来越庞大，养殖水平越来越高，养殖手段也越来越科技化。随着党的十九大乡村振兴战略的提出，我国畜牧业走向现代化的步伐明显加快，新技术、新资本、新管理正在深刻地改变着畜牧业的发展。
我国畜牧业同国外发达国家相比仍存在较大差距，“十三五”以来，中国牛羊存栏量出现下滑，需求刚性增加，肉进口量大幅增长，羊肉进口量保持高位,奶制品方面国外企业发展较为成熟并长期占据高端市场，干乳制品更是多达 2000 余种。而我国乳业起步较晚，发展不平衡，部分乳制品至今仍依赖进口，因此我国畜牧业在已经有了一定发展的前提下，如何追赶超越国外先进水平成为我们所要研究的问题。
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（二） 国内外文献综述
1. 国外文献综述
国外学者对于财务风险课题的研究开始较早，始于十九世纪。自那时起，国外学者用于评估企业财务风险的模型也不断发展，从最起初的单变量模型到后来的多变量模型，相继出现 logistic 评估方法和 z-score 模型，最后发展到现今的人工神经网络模型和最新的数据挖掘技术，其财务风险评估方法经历了一个从无到有，从提出到发展再逐渐完善的过程，为我国学者开展企业财务风险评估领域的相关研究提供了理论基础，为当代企业利益相关者、经营决策者，全面评估企业财务风险状况，并针对其财务问题做出快速准确决策，提供了客观、准确的方法。
（1） 单变量模型
单变量模型是指使用单个财务比值来预测财务风险的方法，其相关研究文献时间较早。
菲茨?帕特里克(1932)是第一位使用单一财务比率对企业财务风险进行预测警报的学者，他最早研究发现那些出现财务困难企业的某些财务指标比值与同类正常公司相比具有显著差异。他在研究过程中使用某些单个财务比率将针对选取的十几家公司划分为破产企业与非破产企业，最终研究发现在预测企业财务风险方面净利润除以股东权益以及股东权益除以负债这两个比值具有良好的准确性，且这两个比值在企业破产前三年就会出现明显异常，所以这两个比值对企业的未来发展情况可以起到一定的预测作用。但是受到当时相关研究理论较少，数据获取困难的制约，其研究成果只停留在使用单一财务比率预测企业财务状况的阶段。
比弗(1966)挑选了上世纪五六十年代间近 80 家同行业企业进行研究，其中一半为即将破产的企业，一半为经营状况正常的企业，该学者拟挑选三十个指标对公司的运营状况和财务状态进行研究，最终确定了五个财务指标对预测该行业企业的财务风险具有一定的准确度，其中现金流量占总负债的比重对预测结果最为准确。
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二、相关理论基础

（一） 财务风险概述
1. 财务风险概念
多年来众多研究人员在其研究过程中对财务风险的概念进行了界定和描述，学者通常认为财务风险概念上有广义和狭义之分。狭义的财务风险代指的内容相对较少，基本是指由于企业经营不当、融资方式单一等因素造成企业利润不佳，导致企业无法偿还债务。广义的财务风险往往是指企业真实收入与预期相差较大，造成广义上财务风险的原因多种多样，涵盖了企业生存发展环境中可能对其造成不利全部影响因素，比如：国家政策的转变对落后行业的淘汰，金融危机对企业的灾难性影响等。本文采用的是广义财务风险概念，通过对西部牧业财务状况进行综合评估，找出造成其企业财务风险的相关因素。
2. 财务风险的特征
(1) 客观性
客观性是指自然存在的，其存在与否不能够随着人的内心想法改变的特性。各类企业存活在诺大的市场当中，它的采购、生产、经营等一系列的运作都不是臆想出来的，而是客观存在的，而在这一系列的企业运作过程中时时刻刻的伴随着财务风险，所以财务风险同样具有客观实在性，这种特性不能凭空产生，也不会凭空消失，这就表明企业需要正视自身的财务风险，尽一切努力降低财务风险发生的可能。
(2) 不确定性
财务风险何时发生无法提前知道，具有很高的不可预见性。几乎每个企业生产活动中都包含无数个子链，其中的每个子链都有可能爆发财务危机或者成为引发财务危机的导火索。也正因如此，才要求企业决策者对自己所在企业的运行流程了若指掌，运用行之有效的财务风险评估方法，及时发掘可能导致企业财务危机的因素，防患于未然，保证企业财务健康，公司循环发展。
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（二） 财务风险评估概述
1. 财务风险评估概念
财务风险评估是基于对财务风险信息的分析，对各种业务管理和重要管理流程所受到的影响或损失进行量化评估的工作。在进行财务风险评估工作之前，需要对企业的信息的收集包括内外部信息收集两个方面，对外收集案例，包括收集国内外同行业上下游类似业务流程的相关信息；对内主要收集企业的风险信息，包括各种指标信息。财务指标信息包括偿债能力、资金周转状况、成长能力等；非财务指标信息有国家政策变动、宏观环境对企业的影响、企业管理层的风险管控水平等。
2. 财务风险评估的功能
财务风险评估是一种对当前企业经营结果的检验，是对企业未来经营情况的科学预测。将上市企业经营活动产生的财务数据，通过合理的评估手段进行运算，我们通过评估结果，对研究对象未来可能出现的财务风险做出预测，方便企业经营管理者提前布控应对措施，减少不必要的损失。财务风险评估详尽功能包含如下几点：
（1） 信息收集功能
财务风险评估具有汇集信息的能力，信息的收集存在于风险评估的整个过程。为了保证财务评估等准确可信性，我们不仅要全面了解企业的经营情况和行业地位，还要时刻把握我国家政策的风向，也要了解对手企业的相关情况。通过一些列的信息收集工作，汇总出大量真实有效的数据，为最终预测结果的准确、严谨保驾护航。
（2） 监测与预测功能
通过财务风险评估不断对企业经营产生的财务数据进行监控，可以实时反应当前企业的一系列财务状况是否良好，可以及早发现可能爆发的财务风险，找到对应的经营环节，使得企业经营者及早做出反应，保证企业财务有序健康发展。
（3） 诊断与治疗功能
倘若企业财务处于危机状态，那么财务风险评估过程会向研究者释放出警报，提醒其企业决策这提早防范，保证企业正常经营的延续。
（4） 免疫功能
完善的财务风险预测警报部门如同企业这个结构复杂的生命体中的免疫系统。该系统不断学习、总结已经发生的财务危机，不断归纳容易造成企业财务危机的因素、企业财务陷入风险时的状态、应对各类危机的解决方案，使其自身逐渐发展完善，对一些常发生的企业财务危机产生免疫，提高企业的抗风险能力。
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三、西部牧业公司概况及财务分析
（一） 西部牧业公司概况

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（二） 西部牧业公司财务分析

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四、西部牧业公司财务风险评估及分析
（一） 基于 z-score 模型财务风险评估
1. z-score 模型综合评估

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2. z-score 模型中 x1-x5指标计算及分析

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五、公司财务风险控制建议
（一） 拓展销售能力，防范收入不足的风险
从 z-score 模型和 f 分数模型的评估结果看,西部牧业产生销售额的能力比较差。短期内西部牧业当以节流为主,但倘若主营业务想要步入正轨,开源才是硬道理。目前西部牧业在营销方面发力“不足”,其客户主要集中在新疆及周边地带,得天独厚的自然条件下生产的优质肉和奶,并没有得到好的推广。所以,西部牧业公司可以从以下几个方面入手,拓展销售能力,提升其盈利能力。
西部牧业应根据消费者的年龄层将购买者划分成 3 个消费群，将出生日期在 1980年到 1995 年的作为第一个客户群，据网上调查数据显示，这部分人为乳制品的主要购买人群，随着国家二胎政策的施行，近两年很多 80 后有了二孩，90 后也开始成家立业，初为父母，他们对于奶制品的需要从数量来说是最大的、从质量而言也是最高的，所以西部牧业应该紧紧抓住第一类消费者，针对这个年龄层加大投入，制定合适的营销策略，从而抓住主要市场。将出生于 1980 年之前的消费群体划分为第二类消费者，尤其针对的是 60 后、70 后，将出生日期在 1995 年之后划分为第三类消费者，这样西部牧业可以针对不同消费群体，主次分明的制定营销策略，集中财力物力在第一类客户群的需要上，避免人力物力的浪费。

（二） 利用供应链融资,增加权益性融资
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六、结论及展望
本文以财务风险评估相关理论为基础，运用其众多评估方法中的 z-score 模型和 f分数模型，进行动态的分析。在相关研究中，绝大多数对 z-score 模型和 f 分数模型的运用停留通过 z 值和 f 值计算，判定某行业或者某企业是否存在财务风险并根据 z 值和f 值所处判定区间判定其风险的大小，而没有进一步分析模型中具体指标 x1-x5的情况。
基于此，本文以西部牧业公司为例，不仅通过计算 z 值和 f 值，得出西部牧业财务状况持续处于不良状态，且近两年财务风险加剧，有破产的危机，且进一步分析模型中具体指标 x1-x5，找出造成其财务风险的原因，并针对得出的原因提出风险控制对策。主要结论如下：西部牧业销售策略呆板，降低了其盈利能力；债务规模较大，筹资方式比较单一，财务结构不够合理；项目投资可行性分析不够，规模大历史久而收益不佳的投资导致其利润积累不足；生产经营水平和资金的利用效果不佳。基于此，分别提出了拓展销售能力，增强盈利能力；利用供应链融资,增加权益性融资；管控投资全程,合理规划投资；采取精准生产,实现“零库存”；加强应收账款管理,提高资金周转效率的建议，以期为西部牧业及与其类似的畜牧业上市公司控制财务风险提供参考和借鉴。
参考文献（略）

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