疫情防控下比亚迪公司的财务战略及实施效果评价

本文是一篇财务管理论文，通过评价结果可以得出如下结论:首先，疫情防控下的比亚迪公司实施的财务战略总体来说符合自身的发展，但仍有待进一步完善。投资战略方面存在资金的利用效率较低、成本费用过高等问题。融资战略方面企业应加大内源融资比例尽可能使用债券融资，减轻公司债务负担，降低财务风险。

第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
新冠肺炎疫情的发生检验了各企业财务管理应急响应和治理能力的有效性。根据美国标普公司统计数据表明，新冠肺炎疫情对中国经济产生了重大影响，gdp 增速和去年同季度相比明显降低。
2020 年 1 月至 6 月，根据中国汽车工业协会统计数据结果表明，新能源汽车产销量分别为 39.7 万辆和 39.3 万辆，与去年同比分别下降 36.5%和 37.4%。而作为 2019 年全年全球销量第二名的比亚迪公司，截至 2020 年 6 月，新能源汽车产量为 63371 辆，销量为 62155 辆，同比下降 54.89%和 56.49%。所以，比亚迪新能源汽车的产销量受疫情的影响，下降幅度较大。同时，新能源汽车目前普及率虽然不高，但是在国家政策的扶持下新能源汽车拥有广阔的市场空间。在财务管理方面，由于疫情的影响，公司存在营运资金压力过大、企业筹资较难、投资项目面临违约风险等问题。因此为了积极应对此次的新冠疫情，调整公司财务战略对于企业来说是非常重要的。本文以比亚迪公司为具体案例，简要介绍在疫情防控下比亚迪公司的财务战略并对该公司疫情前后的财务指标进行对比，探究疫情对比亚迪公司财务战略的影响，并发现在疫情防控下该公司存在的问题并提出优化建议，并为其他企业提供借鉴意义。
1.1.2 研究意义
由于 2020 年新冠疫情的影响，企业不同以往，已经面临着复杂的经济环境。一些企业由于缺乏对财务战略的科学分析，盲目采取不适合公司的财务战略，给企业带来了隐藏的财务风险。所以结合自身以及行业的情况，制定符合自身的财务战略尤为重要。
1. 理论意义
通过阅读国内外学者关于财务战略的文献发现，国内外学者的研究更多集中在财务战略的目的与制定以及将财务战略与公司总体战略之间的关系方面，针对财务战略与外部环境之间的关系关注较少。因此本文对疫情防控和财务战略的相关理论和实践案例进行梳理，选取比亚迪公司作为案例，研究疫情防控下比亚迪公司的财务战略及实施效果评价。本文的论述有利于丰富学术研究在这方面的理论。
2. 实践意义
为疫情防控下的汽车企业在制定财务战略时提供借鉴意义。本文将因子分析法和经济增加值相结合对比亚迪公司财务战略的实施进行评价。运用因子分析法看公司在疫情防控期间实施的财务战略在行业中的排名。同时运用经济增加值法对比疫情防控前与疫情防控下的财务战略实施情况，揭示了比亚迪公司财务战略仍存的问题，为公司能更好地制定符合自身的财务战略。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
国外学者在财务战略的目标与内容方面的研究开始很早，其研究成果也较为丰富。2020 年初新冠疫情发生，国外学者又将疫情防控与财务战略相结合来进行研究，外部环境和财务战略关系的理论研究又得到了补充。
1. 财务战略的目标
学者们认为制定财务战略的最终目标是企业利润最大化。
clarke（2009）认为企业的财务战略是企业根据公司处于不同情况而拟定的，以实现股东财富的最大化的目标。之后，allen（2011）认为制定财务战略的目的是使未来现金流的净现值最大化，而且对企业来说财务战略也是一项职能战略。
stoneham（2012）认为要想实现企业价值最大化，就要详细制定企业财务战略。porter（2016）也指出企业在制定和调增财务战略时，要考虑企业的财务环境，利用环境帮助企业更快的提升经营业绩，帮助企业达到利润最大化的目标。这两位学者的观点都反映了财务战略的目标，企业最终的目的便是创造更大的利润，实现公司的可持续发展，这也是企业制定财务战略的目的所在。
bender 和 ward（2013）认为财务战略是为了企业能够采用最佳的方法去筹集企业运营所需资金并对其进行有效管理，使资金的作用发挥到最大。财务战略的目标是为企业创造更大的价值，但是创造更大的价值也需要采用合适的方法。合适的方法也是财务战略制定的目标之一。
2. 财务战略的内容
对财务战略内容方面的研究，国外学者多数认为包括投资战略、筹资战略以及股利分配战略。westerfield 和 jordan(2000)也印证了上边的看法。他们通过对多家上市公司的案例研究发现财务战略的内容与企业的投资决策、筹资决策以及股利分配决策息息相关。pearce 和 robinson(2013)通过研究也认为财务战略的内容应当分为三个部分：资金的筹集、分配及管理运营。财务战略与企业资金息息相关，从最初的筹集到后面的运营及分配都是财务战略包括的内容。后期随着财务体系的完善和发展，国外学者认为财务战略的内容应当在三大战略的基础上进行拓展。因此 allen(2015)通过研究认为资金筹集的途径、资本运算体系、财务报表编制以及业务价值评估等内容也是企业财务战略核算的内容。财务战略的内容不仅仅包括资金的流动还应包括资金来源的方式以及分配体系的内容。
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第二章 相关理论探讨
2.1 相关概念
2.1.1 财务战略
李进，程飞，周维萍（2020）等人通过对企业财务战略管理进行研究后认为，财务战略通常是指企业根据内外部环境，以实现企业资金的均衡及有效流通为目标而制定的财务规划。企业资金的流动从筹资开始，筹资来的资金用于投资项目、公司运营以及年末的股利分配，因此针对企业财务战略的实施要从投资、筹资、股利分配等方面具体制定。这种方式的目的是为了更准确的找准公司各方面的定位，遇到突发情况时可以更快、更合理的调整战略，增强企业市场竞争力。从他们的结论来看，财务战略的本质是企业经营过程中的一种管理模式，并且该方式是企业营运的根本，若财务战略制定合理，在达成企业当期目标的同时也能为企业创造更多的价值。
2.1.2 疫情防控
2020 年国内学者杨光认为企业的疫情防控是指企业在生产和经营过程中，都要以疫情防控为前提，不仅保障员工的安全还要调整公司的经营战略及财务战略保障企业资金正常周转以及公司业务的正常运行。疫情给企业的经营管理带来了很多的影响，如产品供应链断裂、筹资困难、业绩下降、资金周转周期长、财务违规风险增加等问题。因此，企业在预防疫情的同时还要保障公司的经营。2020 年黄亮针对疫情防控对财务战略方面提出了相应的解决建议，他认为首先公司要明确疫情防控下的财务战略，其次，要根据企业的整体风险承受程度，明确具体的财务战略的实施。因此，本文将两位学者的观点相综合来对疫情防控概念进行界定：疫情防控是为防范疫情的加重而提出的，对于企业来说，要根据疫情防控情况调整公司财务战略，保障公司资金的正常周转以及业务的正常进行，并具体调整公司财务战略及经营战略防范企业因疫情引发的财务危机。
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2.2 理论基础
2.2.1 企业价值创造理论
该理论最早由 barney 于 1991 年所提出，他认为资源的稀缺性促使价值创造的产生。在 21 世纪初，sullivan 指出企业的价值创造是指企业在公司运营中利用公司现有的资本去创造更高的资本，并根据创造的价值去看企业的未来的发展空间。因此价值创造高低与资本密切相关，例如投资资本回报率、资本成本以及可持续增长率等。这些也是企业在选择财务战略时主要考虑的因素。
对企业的创造能力进行评价也需采用正确的方法。2002 年罗杰.莫林认为经济增加值能够更好地评价企业价值且通过经济增加值进行季度及年度企业价值对比，能更好的衡量公司财务战略的实施情况。因此在分析疫情防控背景下比亚迪公司的财务战略时，将企业价值创造理论融入经济增加值并对比分析疫情防控前与疫情防控下的财务战略实施效果，为公司能够在疫情防控下更好地发展提出建议。
2.2.2 财务战略矩阵理论
hawawini 和 viallet 在 2001 年提出财务矩阵的概念，他们认为若企业价值指标与公司可持续增长能力指标结合分析，在可持续发展的基础上考虑企业价值能更好的帮助企业对财务战略的实施进行评价。该财务战略矩阵模型以销售增长率与可持续增长率的差额为横坐标，以企业的经济增加值为纵坐标来进行综合评价。2014 年 j.h.v h.de.wet通过对财务战略矩阵的在企业中的实际应用，认为财务战略矩阵值得企业借鉴及应用。将现金余缺与经济增加值相结合，既看出了企业创造价值的能力，又检验了当前阶段企业资金的余缺情况，为后期企业投资方向提供建议，也能看出企业可持续增长能力的高低。

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第三章 疫情防控下比亚迪公司财务战略背景及现状
3.1 公司经营状况与疫情影响
3.1.1 经营状况

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3.1.2 疫情影响

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第四章 疫情防控下比亚迪公司财务战略实施效果评价与发现的问题
4.1 评价数据来源与依据

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4.2 评价方法选择与依据

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4.3 基于因子分析法财务战略实施效果评价

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第五章 疫情防控下比亚迪公司财务战略问题的原因与解决建议
5.1 疫情防控下比亚迪公司财务战略问题的原因
5.1.1 扩张战略导致核心业务优势下降
核心产品是企业竞争的资本，若核心产品的经营业绩保持良好，公司的经营情况才能良好。比亚迪的核心产品为新能源汽车，公司的大部分收入时来自新能源汽车的销售及政府补贴。

按季度来看，疫情防控下非流动资产和长期股权投资呈季度增长趋势，固定资产和无形资产的增长反映了公司产能的扩张以及企业的软实力的增强。2020年上半年，公司决定对腾势新能源增资、同丰田汽车公司出资新设公司比亚迪丰田电动车科技有限公司、投资援产口罩，这些都体现了比亚迪的对外扩张。所以不管对内还是对外公司都采用扩张战略。这些增资及开拓的新业务使得公司的核心业务-新能源汽车的资金及研发都有所降低。
从表 5-1 也可以看出疫情防控下企业的研发费用在 2020 年各季度均在提升，但是50%用于口罩的研发，20%用于充电电池的创新，只有 30%用于新能源产品的研发。企业开始注重多元化发展。企业的核心是汽车业务，但在 2020 年更多的研发投入却是其他业务，对核心产品的研发有所忽略。而且业务板块拓展越大，比亚迪公司在核心业务上的资金投入比例便有所降低。

5.1.2 对政府补贴过度依赖
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第六章 研究结论与不足
6.1 研究结论
本文在选择案例公司时，考虑了疫情防控期间有突出贡献的企业。比亚迪作为新能源汽车的龙头企业，在疫情防控期间开拓从未接触的防疫物资业务，体现了企业担当。疫情防控期间的比亚迪经营在一季度业绩受到影响，但是二三四季度随着新产品上市业绩逐渐回升。到第三季度公司的收入与去年同季度相比提高了 2 倍。这说明比亚迪公司的财务体系完善，财务战略的制定合理。所以在遇见突发情况也能及时调整，将公司损失降到最低。因此本文选择比亚迪公司作为案例研究对象，并对该公司在疫情防控下财务战略的实施利用评价方法进行评价。通过评价结果可以得出如下结论:
首先，疫情防控下的比亚迪公司实施的财务战略总体来说符合自身的发展，但仍有待进一步完善。投资战略方面存在资金的利用效率较低、成本费用过高等问题。融资战略方面企业应加大内源融资比例尽可能使用债券融资，减轻公司债务负担，降低财务风险。
其次，比亚迪公司在疫情防控下实施的财务战略从自身来说看，使得公司的现金流能力明显改善，现金基本满足投资水平。资金使用效率有所优化，经营效率有所提高。但是从行业来看，和其他汽车公司相比比亚迪的经营并不是最好，各财务能力仍有较大的提升空间。
最后，制定财务战略的目的是为了配合企业总体战略的实施。资金是企业的命脉，财务战略为经营战略提供资金支持。公司高管在制定经营战略时必须要考虑财务战略，并不断完善财务战略审核标准，才能更好地保证企业在进行经营时无后顾之忧。
参考文献（略）