海天味业OPM战略下营运资金管理思考

本文是一篇财务管理论文，本文通过海天味业营运资金周转期来进行衡量，通过分析得出，其采购、生产、销售三个渠道的营运资金周转期都为负数，说明海天味业各个渠道都大量占用了上下游企业的资金来进行生产经营。
第1章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
最近几年，随着市场经济的不断发展，国内企业面临复杂多变的经济环境，企业财务管理越来越重要，很多企业开始优化管理机制。而在财务管理中，最为重要的还是营运资金的管理。其中营运资金融资困难导致营运资金不足，营运资金周转率低等问题在我国企业发展中表现突出，对企业的发展和创新形成严重的制约。企业面对这些财务问题，需要不断加强对营运资金的管理，探索出一套适合自身发展的管理模式来突破当下制约企业发展的瓶颈。其中opm战略，一种用别人的钱来使自己的公司得以运营的企业营运资金管理方法，得到很多公司的重视。海天味业就是在营运资金管理中运用opm战略，从而为自身的发展获取部分营运资金，提高企业财务管理效率和资金周转效率，减少自身的运营成本，获取比同行业企业更多的利润，然后有更多的机会扩大生产，提高企业价值。

在国内很多企业开始把opm战略运用到自身的营运资金管理过程中，解决营运资金管理中存在的一些问题。而“opm战略”带来一定好处的同时，也将产业链中的各个企业紧密联系在一起，给企业带来了一定的风险，是把双刃剑，如果忽视潜在的问题，企业将面临不可估量的后果。
在这种背景下，本文将具体分析海天味业在运用opm战略中给企业带来的优势，以及海天味业实施opm战略中所存在的问题，并根据所存在的问题提出相应的解决办法，为其他企业提供一定的参考。
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1.2文献综述
1.2.1营运资金管理研究现状
关于营运资金的研究，最早出现于国外，在20世纪30年代就开始研究营运资金，然后在接下来的一段时间内，都是处于探索阶段。而我国对于营运资金的研究相对较晚，在20世纪90年代，我国企业管理与国际接轨越来越紧密，很多企业开始学习和引进国外管理经验，才开始注重营运资金管理。
（1）传统的营运资金管理研究
对于早期传统的营运资金，主要是对会计要素以及各要素之间的关系进行的研究，发现其对公司财务的影响。国外学者george.w在1945年提出了营运资金的概念，他提出一个企业的流动资产减去流动负债所得差额就是企业营运资金。william collins（1946）在其后进一步研究了营运资金，包括营运资金的变动，并介绍了其变动方向，规律以及企业应该如何更好的管理营运资金。modigliani（1958）重点研究了营运资金的结构，表示一个企业的价值和其营运资金结构是相关的，营运资金结构决定企业的市场价值。hager（1976）进一步把营运资金管理归纳为现金周期的管理，并把现金周期分为应付账款周转期、应收账款周转期和存货的周转期，从而对他们进行分析。我国早期的营运资金研究主要在国外的基础上进行扩展。毛付根（1995）认为企业要根据自身所处的经济背景和行业特征，在营运资金管理中考虑到其营运资金流量、交割方式和存货周转期等一些因素。此外还认为可以通过企业流动资产、流动负债和经营性现金流量三者入手对企业营运资金进行管理。他率先把营运资金管理分为流动资产，流动负债和经营性现金流量三部分，提出企业的发展不能仅仅看重流动资产，为我国营运资金管理提供了新的方向，推动我国营运资金管理进一步发展。向平（1997）在“零营运资本的管理”概念的基础上，认为降低流动资产是非常重要的，企业应该在正常运营的情况下尽可能将其降低，而去增加短期负债。其研究意义在于满足基本营运资金运行的前提下，减少营运资金，避免不良资产占用资金，从而提升营运资金管理质量，降低企业生产经营成本，进一步优化了营运资金管理。孔宁宁等(2009)在hager提出现金周期的基础上对我国一些制造企业的收益和营运资金管理效率进行分析，从中发现企业的获利能力越强，其现金周期就越短，反之，现金周期就越长。所以企业应加强对现金周期的管理来提高现金周转效率，提升自身价值。其率先从资金周转期和周转速度的角度去分析营运资金管理，以提高企业盈利水平。
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第2章相关概念及理论基础
2.1营运资金概述
2.1.1营运资金含义
营运资金一般是指企业在日常的生产经营中正常运营所需占用的资金。对营运资金的进一步划分，可以分为广义的营运资金和狭义的营运资金。首先，一个企业流动资产的总额就是广义的营运资金，即企业流动资产所占用的全部资金，比如应收账款，存货等变现能力强的流动资产。其次，狭义的营运资金指的是在一定的时间点，企业的净营运资金，而一个企业的流动资产减去流动负债之后的差额就是净营运资金。相比较于广义的营运资金，狭义的营运资金把流动负债考虑在其中，有助于分析企业实际的经营状况。当一个企业流动资产减去流动负债大于零，则说明净营运为正，这时企业的偿债能力较强，运营资金充足；反之则说明企业偿债能力较弱。在企业的财务管理中一般都是采用狭义的营运资金，因为狭义的营运资金可以更加具体的分析一个企业的获利能力，偿债能力等，可以从资产和负债两个方面进行分析。所以本文在对海天味业营运资金进行分析时主要采用狭义的营运资金进行分析。
2.1.2营运资金管理含义
上文已经介绍企业日常经营活动所需要的资金就是营运资金，所以对这些资金的管理就是营运资金管理。比如我们可以计算企业营运资金的最佳持有量和各环节的分配量来减少资金的使用成本，提高资金使用效率。通过这样的管理使企业获得更多的利润。
对于营运资金的管理可以分为要素视角和渠道视角。首先对于基于要素的营运资金管理，一开始基于要素管理是从企业的存货、应收账款、应付账款等单一要素入手，分别计算他们的周转期，从而对他们进行分析。但是仅仅对一个企业的单个要素进行分析，往往存在很多局限性，不能从整体上分析营运资金使用绩效。因此，后来学者开始更深入的研究，把单个要素的周转期结合在一起，提出现金周转期的概念。现金周转期就是企业支付货款到收回资金所用的时间，公式表示为应收账款周转期+存货周转期—应付账款周转期。
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2.2 opm战略概述
2.2.1 opm战略概述
opm战略是英文other people’s money的简称，意思是别人的钱。实质就是利用上下游的钱来支撑企业开展日常经营活动，是一种新型的营运资金管理方法。具体指在供应链中一些占据核心位置，规模较大，掌握重要话语权的企业通过延期支付供应商款项，预先收取经销商款项的活动。从而提高自身现金周转率，降低企业运营成本，提高企业价值。在本质上，opm战略是一个新的营运资金管理策略。营运资金管理目标之一就是提高企业的资金使用效率，降低企业资金使用成本，而把opm战略贯穿于营运资金管理中，可以更直观地反应营运资金管理效果。opm战略使用得当可以提高营运资金管理效率，解决企业一定的融资问题，对于提升企业价值有显著的帮助作用，但是其也存在一定的风险，实施opm战略的企业净营运资金通常小于零，一旦外在市场环境发生变化，企业抵御风险能力将会降低。这也说明opm战略是一种高风险高收益的营运资金管理策略，如何最大化其中的收益，降低其中的风险需要企业拥有高的管理水平和抵御风险能力。
2.2.2 opm战略实施条件
首先，一个企业实施opm战略应该在行业中拥有一定的竞争优势。在一个产业价值链中，这种竞争优势包括产品优势，核心技术优势，渠道优势，品牌优势，通过这些优势掌握话语权，增强与上游供应商和下游经销商企业的议价能力，达到可以延期支付上游供应商，预先收取下游经销商的款项来占用资金，减少自身营运成本。
其次，企业应该拥有一定的商业信用。商业信用是指企业与上游供应商和下游经销商财务往来所形成的一种借贷关系，商业信用额度越高，可以延期支付和预先收取的款项就越多，就越容易实施opm战略；反之，则越少。
最后，企业实施opm战略，除了拥有较强的商业信用和一定的竞争优势之外，还应该有较大的企业规模。企业拥有大的生产规模，才可以长期稳定的占用上下游企业资金，才可以形成稳定的资金流入，如果企业规模较小，就算是拥有竞争优势和商业信用，也很难形成稳定的资金池，实施opm战略将会加大企业的财务风险。较大的规模优势使企业的opm战略实施不依赖一个或较少的企业。
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第3章海天味业公司简介
3.1公司介绍
3.1.1公司概况

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3.1.2公司发展历程

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第4章海天味业应用opm战略分析
4.1海天味业营运资金构成状况
4.1.1流动资产构成状况

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4.1.2流动负债构成状况

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第5章海天味业opm战略下营运资金管理所存在问题及主要建议
5.1海天味业应用opm战略所存在的问题
5.1.1资本结构不合理
通过上面的分析我们知道海天味业成功实施opm战略获得大量的无息短期负债，通过占用上游供应商和下游经销商的资金来为企业提供生产经营所需费用，当企业通过这种方式可以支撑自身经营活动时，其为了产生避免过多的财务费用，就会减少外部融资。海天味业成功使用opm战略的同时，也造成了其资本结构不合理。下面我们主要通过流动负债率来说明这个问题。流动负债率是流动负债占总负债的比率，其反应一个公司依赖短期负债生产经营的程度，该比率越高说明企业越多的利用短期资金来进行经营，其长期负债也就越少。

海天味业每年流动负债率达到98%左右，流动负债占总负债比极高，查阅其年度报告可知，该公司不存在长期借款和长期应付款等，而且近五年随着总负债的不断增加，流动负债也在不断增加，可以看出其扩大生产都是通过流动负债来支撑；流动负债中大部分是由应付账款和预收账款组成，表明其通过实施opm战略造成资本结构不合理。

5.1.2应付账款周转期低
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第6章结论与展望
6.1结论
营运资金管理作为企业财务管理中的一部分，在企业经营管理中发挥着至关重要的作用，如果管理不善，则会导致企业运营成本过高，企业面临财务危机等情况出现。而opm战略作为一种新型的营运资金管理方法，在我国众多企业中得到成功的运用。本文通过选取调味品中的龙头企业海天味业作为分析对象，通过要素视角和渠道视角来分析公司运用opm战略带来的成效以及所存在的问题，得出以下结论。
海天味业无论是基于要素视角，还是基于渠道视角，其实施opm战略都取得了显著的成效。首先对于要素视角，主要是通过海天味业现金周转期来进行衡量，其存货周转期和应收账款周转期都明显优于行业中其他企业，说明其存货管理和应收账款管理优异，应付账款周转期虽然优于行业均值，但是和行业一些企业相比却存在明显的劣势，说明其应付账款周转期还存在一定的优化空间。但总体上，海天味业现金周转期优于行业均值，为其提供了大量的营运资金，降低了营运资金使用成本。
其次是基于渠道视角，主要是通过海天味业营运资金周转期来进行衡量，通过分析得出，其采购、生产、销售三个渠道的营运资金周转期都为负数，说明海天味业各个渠道都大量占用了上下游企业的资金来进行生产经营。和行业其他企业相比较，海天味业采购环节营运资金周转期并没有优势，明显劣于其他一些企业，说明还需要加强管理；生产环节和销售环节周转期优于其他行业，并且生产环节优势越来越明显，说明海天味业生产环节营运资金管理不断优化。
最后，通过上面的分析，最后总结了海天味业实施opm战略为企业所带来的成效以及所存在的风险。opm战略为企业带来的大量的无息短期负债，减少了企业资金使用成本，加快了企业资产周转速度，提高了企业价值。但是海天味业实施opm战略也存在一定的问题，比如其通过占用上下游资金来生产经营导致资本结构不合理，应付账款周转期低、采购环节管理薄弱、下游客户分散容易流失，对上下游企业依赖严重等。这也要求海天味业在实施opm战略为其带来利益的同时，要兼顾风险。
参考文献（略）