本文是一篇财务管理论文，本文以技术创新理论、核心竞争力理论和信号传递理论为理论依据，在整理分析已有关于高新技术企业研发投入与企业绩效关系研究的文献基础上，以我国708 家上市高新技术企业为样本，构建我国高新技术企业研发投入对企业绩效影响的面板门槛模型，并对门槛效应存在性、门槛估计值以及门槛系数进行检验与估计。其次，分别以产权性质、公司规模和东中西部地区三大划分标准对样本企业进行分组，具体研究不同产权性质、不同公司规模以及不同地区下高新技术企业研发投入对企业绩效是否存在门槛效应，以及门槛估计值、门槛系数的大小。

第一章 绪论
一、研究背景与意义
创新是增强我国综合实力的重要方面，是我国经济发展迈上新台阶的重要助推器。我国经济发展进入全新阶段，制造业等传统行业后劲不足，对经济持续发展的贡献力量正不断减弱。为了提高我国经济水平，实现“两个一百年”奋斗目标，必须依靠创新寻找新的经济增长途径。在国家创新发展大业中，企业无疑处于主体地位，高新技术企业更是以其高技术、高人才、新产品居于创新发展潮流的领先位置。对于高新技术企业来说，研发能力是其关键能力，决定了其能否在复杂多变的市场竞争中占有一席之地。强大的研发能力不仅能优化企业的生产流程，加快开发新产品的速度，更是企业构建核心实力，提升企业绩效的重要来源，是企业永葆生命力的重要法宝。

（一）研究背景
1. 理论背景
作为企业运营中最关键的环节之一，研发活动越来越受到相关专家学者的重视。诸多专家学者围绕研发投入展开了各种角度的研究。例如，学者们从影响企业研发投入水平的要素、研发投入与企业内外部特征之间的关系等角度进行了相关的论述。在诸多的研究中，研发投入与企业绩效之间的关系一向是专家学者们研讨的重点，但得出的结论莫衷一是。早期，专家学者们都通过不同角度证实了研发投入对企业具有正向促进作用，也有部分学者研究表明二者之间存在负相关关系。目前越来越多的专家学者更加认同研发投入与企业绩效之间有着非线性关系这一观点。
在探究研发投入与企业绩效之间的线性或者非线性关系的研究中，学者们大多以全部上市公司或者某一板块、某一行业企业为研究样本。而高新技术企业作为我国研发活动和科技创新的实践者，在我国的经济发展中有着至关重要的作用。因此，本文从高新技术企业入手，提出如下问题：研发投入与企业绩效之间到底是线性关系还是非线性关系？若是非线性关系，又是怎样的影响路径？是正u 型或者倒 u 型的二次曲线、还是正 n 型或者倒 n 型的三次曲线？非线性关系中的门槛值又该如何确定？不同特点的高新技术企业门槛效应是否有区别？只有弄清楚这些问题，才能全面把握二者之间的关系，使得高新技术企业研发投入措施和政府科技扶持政策更好地为企业注入新的活力。
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二、文献综述
（一）国外文献综述
关于研发投入与企业绩效的研究最先由国外学者展开。从 20 世纪开始，国外专家学者就利用经验数据探究技术支出对企业效益的影响效果。虽然研究成果丰硕，但诸多研究尚未形成一个统一的结论。通过各类研究方法，大多数专家学者认为研发投入对企业绩效存在显著的正向影响，但也有学者发现，研发投入与企业绩效之间不存在显著的相关关系，甚至还存在负向和非线性关系。
1. 研发投入对企业绩效的正向影响研究
关于研发投入与企业绩效之间的正向影响关系，edward b. roberts较早地提出企业新产品和新技术的研制会带来销售收入增长额的大幅提升。hsieh、mishra 和 gobeli以制药和生物行业企业为样本，研究结果同样表明企业研发投入越多，越有利于财务绩效的提升。gary h. jefferson 等认同上述观点，同时认为与其他类别的企业相比，大规模的资本密集型企业是研发投入的主要力量。namchul shin 等通过考察全球电子行业企业中研发支出对企业绩效的影响作用，认为在研发投入上花费更多的公司能获得更高的毛利润。zhu、zhang 和chen对新兴市场下中国电子制造业企业的研究同样证实了二者之间的正相关关系。
rafiq 等通过比较研究发现，参与研发投入的公司，其销售额要比不参与研发投入的公司增加 4%至 13%，参与研发投入的公司的销售额与参与之前相比普遍增加 4%到 11%。andrin spescha的研究表明，与大公司、年轻公司相比，小公司、成熟公司研发投入对企业绩效的提升作用更加明显。falk还在研究中考虑了研发活动的滞后性，认为研发强度对随后两年的就业和销售增长都有显著积极的影响，但是这种影响会随着时间的推移而下降。
ehie 和 olibe以及 ola lome 等不仅认同研发投入对企业绩效存在积极影响的观点，而且还认为与其他阶段相比，处于金融危机等经济混乱时期的研发投入对企业绩效的影响更加明显。
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第二章 概念界定与理论基础
一、概念界定
（一）高新技术企业
按照 2016 年科技部、财政部、税务总局三部门共同发布的《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32 号）中的规定，高新技术企业是指：在《国家重点支持的高新技术领域》内，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动，在中国境内（不包括港、澳、台地区）注册的居民企业。根据上述管理办法中对高新技术企业的认定，企业须同时符合以下要求才能被认定为高新技术企业：
1.企业注册成立时间在一年以上才能申请认定；
2.企业以自主研发、受让、受赠、并购等方式，拥有对其主要产品（服务）在技术上处于关键支撑地位的知识产权的所有权；
3.在企业主要产品（服务）中处于关键支撑地位的技术在《国家重点支持的高新技术领域》规定的范围内；
4.企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不少于十分之一；
5.企业研究开发费用总额占同期销售收入总额比例符合要求。

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二、理论基础
（一）技术创新理论
1912 年，在《经济发展理论》（the theory of economic development）一书中经济学家约瑟夫.熊彼特（joseph a. schumpeter）最先提出技术创新理论，之后由不同学者不断完善发展，共同构建了较为完善的技术创新理论。
熊彼特认为所谓创新就是要建立一种生产要素与生产条件的新组合，使得企业获得更大的利润。比如，企业原来利用手工劳动生产一种产品，需要的劳动力多、劳动时间长、对现代科学技术和管理方法的运用更是少之又少。现在利用科学技术和科学的管理方法，使得机器劳动代替了手工劳动，劳动成本降低了，生产效率提高了，这就是对于生产要素与生产工具的重新组合，其效果当然是后者更加有利于企业获得更多收益。熊彼特认为创新有以下五方面的内容：引进新产品；采用新的生产方法；开拓新市场；控制供应来源；执行新的组织。也可以归纳为：产品创新、技术创新、市场创新、资源配置创新和组织创新。这个独特的思想理论使得学术界将经济与技术结合起来，开创了技术创新理论。
不论是熊彼特开创性的诠释还是后来格哈德.门施等人不同角度的拓展延伸都肯定了技术创新的重要性。当前，粗放型经济发展方式已经不能满足当今时代需要，在我国经济转型的关键时期，企业可以依靠技术创新即研发投入支撑新产品的开发与改进，帮助其在市场竞争的激烈战斗中生存下来。国家可以依靠研发活动推动科学技术水平的发展，促进综合国力的提升。总之，研发投入已经成为我国各层面经济体可持续发展的关键推动力。
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第三章 研究设计
一、理论分析与研究假设
（一）研发投入对企业绩效影响的门槛效应

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（二）不同产权性质下研发投入对企业绩效的影响

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第四章 研发投入对企业绩效影响的实证分析

一、研发投入对企业绩效影响的门槛效应分析
（一）门槛效应检验
为了确定所选择的研究方法是否恰当，首先进行门槛效应的存在性检验，进而确定门槛的个数和具体模型的形式。通过 boostrap 得到式（11）中 f 统计量的渐进分布以及接受原假设的概率值（p 值）。报告了以企业绩效为因变量，研发投入强度为门槛变量，单一门槛、双重门槛以及三重门槛效应的检验结果。由结果可知，单一门槛和双重门槛模型的 p 值均小于 0.05，而三重门槛模型的 p 值大于 0.1。因此，双重门槛模型通过了 5%的显著性水平检验。

（二）门槛效应分析

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第五章 研究结论与建议
本文以技术创新理论、核心竞争力理论和信号传递理论为理论依据，在整理分析已有关于高新技术企业研发投入与企业绩效关系研究的文献基础上，以我国708 家上市高新技术企业为样本，构建我国高新技术企业研发投入对企业绩效影响的面板门槛模型，并对门槛效应存在性、门槛估计值以及门槛系数进行检验与估计。其次，分别以产权性质、公司规模和东中西部地区三大划分标准对样本企业进行分组，具体研究不同产权性质、不同公司规模以及不同地区下高新技术企业研发投入对企业绩效是否存在门槛效应，以及门槛估计值、门槛系数的大小。本文的研究结论如下：
第一，我国高新技术企业研发投入力度不足，各高新技术企业间研发投入差距较大。其中近七成企业研发投入强度未达到平均水平，表明我国大部分高新技术企业仍需继续加大研发投入力度，以增强企业竞争力。
第二，我国高新技术企业研发投入对企业绩效的影响存在双重门槛效应，研发投入强度最优区间为[3.48%，4.59%]，当其处于这一区间内时对企业绩效的推动作用最为显著。

第三，在不同性质、不同规模以及不同地区下的高新技术企业研发投入对企业绩效的影响均存在显著的门槛效应，但门槛值、门槛系数等有较大差异。比较而言，非国有企业、大型企业和东部地区企业在二者关系中分别存在使得企业绩效最大化提升的最优区间。
参考文献（略）

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